逆イールド発生は株価暴落につながるか。過去を調べてみた。
どうも、こんちです。前回書いた逆イールドの記事が結構アクセスがあったので、少し深堀してみようと思います。まぁ、自分用のメモ的な意味合いが大きいですが…。
前回の記事はこれ↓
逆イールド発生からリセッション開始までの期間
調査会社ビアンコ・リサーチが過去５０年の米国の状況を調べた結果、１０年と３カ月の逆イールド状態が１０日続いた場合、平均３１１日後にリセッションになったそうです。リセッションの定義は『四半期ＧＤＰが２期連続で下落』とされているようで、ここに株価の要素は含まれていません。あくまでＧＤＰの下落がリセッションというみたいです。で、いつリセッションがあったのかはこれです。１００年間で２３回もあったみたいです。
最長が１９２９年の世界恐慌で４３カ月、最短は１９８０年の６カ月みたいです。ちなみに、リセッション期間の平均値は１４．７カ月、中央値は１３カ月でした。
過去の逆イールド
じゃあ、逆イールドが発生し、リセッション宣言が行われた前後の株価はどうなったのかを調べてみます。とはいったものの、１９８２年以降のデータしか手に入らなかったので、先程紹介したリセッション履歴のうち３つしか検証できません。米国債利回りを５０年くらい調べる方法がありましたら教えてください。
（出所：ＦＲＥＤ）
これは、米国の１０年債と３カ月債の金利差を示したものです。１０年債と３カ月債で逆イールドが発生したのは、ここ３５年ほどで３回でした。１回目は１９８８年６月、２回目は２０００年７月、３回目は２００６年７月です。（２００６年２月にも発生していますが、すぐに復帰したのでそのあとの発生を取りました）
逆イールドとリセッションと株価
じゃあ、このタイミングの前後で、ダウがどうなっていたかというのが、こちら。赤線が逆イールド発生、網掛けがリセッション期間です。
まとめ
たった３回の検証なので信ぴょう性には欠けますが、『逆イールド発生は株価下落につながらない』となりました。むしろ、逆イールド発生からリセッション発表までは株価が上がっています。
なので、投資方針としては、過度に悲観にならず定期積立を継続する、とします。
次回は、初めに紹介したリセッションが発生した前後のダウがどうなったかを、２３回すべて見てみます。紹介します。
